海外疫情拖累包裝紙行業(yè)需求 廢紙價(jià)格走弱
發(fā)布時(shí)間：2020-06-13
隨著上游廢紙回收迅速恢復(fù)，國廢價(jià)格較前期高點(diǎn)下跌200~400 ，在海外疫情對需求的影響和成本支撐減弱疊加下，包裝紙價(jià)格也環(huán)比上周下降約200~300 每噸。全年來看，我們認(rèn)為，海外疫情擴(kuò)散在拖累包裝紙需求的同時(shí)，可能抬升外廢進(jìn)口成本（外廢回收困難+運(yùn)費(fèi)大增），削弱龍頭成本優(yōu)勢；而文化紙板塊憑借更好的行業(yè)格局擁有更強(qiáng)的價(jià)格韌性，同時(shí)文化紙龍頭1H20盈利也有望受益于漿紙價(jià)差走闊，看好太陽紙業(yè)。
評論
包裝紙：海外疫情擴(kuò)散+廢紙跌價(jià)，帶動(dòng)紙價(jià)回落。1）海外疫情擴(kuò)散，拖累包裝紙需求恢復(fù)：包裝紙國內(nèi)需求恢復(fù)較慢，除生活必需品和快遞訂單表現(xiàn)良好外，其他下游需求表現(xiàn)多不理想；同時(shí)國外疫情快速擴(kuò)散，影響國內(nèi)企業(yè)外貿(mào)出口，壓制包裝紙外需。2）原材料端廢紙價(jià)格明顯走弱：隨著上游廢紙回收迅速恢復(fù)，國廢價(jià)格較前期高點(diǎn)下跌200~400 ，跌破春節(jié)前均價(jià)，在海外疫情對需求的影響和成本支撐減弱疊加下，箱板紙均價(jià)4697 /噸，環(huán)比上周下跌224 /噸；瓦楞紙均價(jià)4040 /噸，環(huán)比上周下跌313 /噸?？紤]到上半年海外相關(guān)需求可能持續(xù)疲軟，我們認(rèn)為后續(xù)包裝紙價(jià)格漲幅有限。
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